孙刚：沪指大箱体结构已有一年半

过去一年多，专栏文章中出现最多的一个词汇就是箱体，2022年4月29日那一周，沪指出现2863点的低点以后，整个市场到目前为止仍呈现出箱体的结构。

这个箱体的时间跨度已经有一年半，市场的参与者已经对这个箱体有不耐烦的想法，因为在这个过程当中，市场的流通市值指数由2022年4月底的5734点到现在6760点左右，而大盘由当时的2863点到现在的3020点左右，很显然，市场流通市值的增加快于指数的增长。

从通达信流通市值指数的走势来看，在月线级别上面不敢破下轨，这个下轨大约位于月线的6760点一带，月收盘价位还从未破位这条趋势线。所以，就上证综指而言，能够维持箱体，其实已经非常不容易。

前期我们说过，这个箱体靠自身的力量是不容易打破的，也就是说2863—3400点的箱体结构，在整个市场没有看到真正的牛市会发生之前，是不大会打破这个箱体的底部的。一般说来，只有看到大牛市即将发生，那最后一段下跌当中，才会打破这个箱体。因为，那个时候根本不怕这个市场会崩溃，想的是怎么样收集更多的筹码。

中国股市其实在此之前还出现过一个比这个箱体的跨度时间更长的时间周期，2002年2月份开始的1339点的箱体一直到2004年的年底，才完成了这个箱体的下破，该箱体的时间跨度达到两年零10个月，比当前的这个箱体的时间跨度更为久远;那时，箱体的时间跨度和下破幅度达到一定程度之后，中国股市迎来了最波澜壮阔的一轮牛市。

历史会不会重复我不知道，但是我们可以做一个想象，首先着眼于箱体结构的，能够维持，该炒作个股炒作个股，而一旦市场不幸走出下破箱体的结构，也不用慌张，因为历史会有重复之美。

股市主要问题是投资端和融资端的矛盾如何调和，历史上大牛市的发生，基本上是把融资端一关，不再发新股了，然后在投资端放水。

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